8 июня правительство направило в Госдуму законопроект о поправках в Бюджетный кодекс. В документе предлагается разрешить Министерству финансов привлекать на внутреннем рынке заимствования сверх установленного предела внутреннего госдолга без внесения изменений в закон о федеральном бюджете — то есть без повторного одобрения парламента.
Рост дефицита
В законе о бюджете на 2026 год Минфин планировал привлечь на внутреннем рынке 5,5 трлн рублей: около 1,3 трлн — на погашение старых обязательств и почти 4 трлн — на финансирование дефицита. Дополнительные источники, такие как фонды и доходы от приватизации, дают незначительные суммы — десятки миллиардов рублей.
По официальной структуре, дефицит на 2026 год был заложен в размере 3,8 трлн рублей (примерно 1,6% ВВП), но по итогам первых пяти месяцев он уже превысил 6 трлн рублей (около 2,6% ВВП). Доходы стали составлять около 14,8 трлн рублей против расходов порядка 20,8 трлн (+17% год к году). Минфин рассчитывает вернуться к нулевому структурному дефициту лишь к 2029 году.
Хотя государственный долг в России по мировым меркам остаётся ниже 20% ВВП, высокая ключевая ставка усложняет обслуживание долговых обязательств и делает бюджетную ситуацию более уязвимой.
Какие могут быть последствия
Увеличение заимствований на внутреннем рынке может усилить проинфляционные риски и усложнить задачу Центробанку при принятии решения по ставке. В то же время наём внутренних ресурсов государством способен вытеснить частные размещения, что сузит возможности финансирования частных проектов и инвестиций.
Минфин инициировал повышение потолка заимствований после утверждения роста военных расходов примерно на 2 трлн рублей. Рост заимствований продлевает период высоких ставок и ускоряет перераспределение средств в сторону финансирования госрасходов за счёт гражданского сектора экономики.
Особое беспокойство вызывает намерение менять ключевые параметры бюджета — и объём заимствований, и увеличение военных трат — в обход парламентской процедуры. Раньше рассмотрение поправок в Госдуме хотя бы формально обеспечивало прозрачность планирования, а предлагаемое новшество снижает роль бюджета как инструмента долгосрочного планирования.
