Рекордный экспорт нефти не спасает доходы — цены и выручка падают

Экспорт нефти из России достиг рекордных значений: компании вывозят больше сырья, поскольку внутренние мощности переработки сократились почти на четверть. При этом выручка от продаж снижается из‑за падения цен и увеличения скидки к сорту Brent.

Цены и скидки

В последние месяцы средняя цена сорта Urals была выше уровня, заложенного в бюджете ($59 за баррель). В июне она составляла примерно $60,92, но в первые рабочие дни июля опустилась до около $41,66 по расчетам, используемым при налоговых начислениях. Одновременно скидка Urals к Brent выросла до порядка $27,35 за баррель — на уровнях, наблюдавшихся в феврале.

Удар по бюджету

Нефтегазовые доходы бюджета в первом полугодии оказались заметно ниже показателей 2025 и 2024 годов — около 3,66 трлн руб. против 4,7 трлн и 5,7 трлн руб. соответственно. Падение цен вместе с укреплением рубля увеличивает риск роста бюджетного дефицита.

Рост экспорта и плавучие склады

Средний морской экспорт за последние четыре недели достиг примерно 4,22 млн баррелей в сутки — рекорд с начала войны. Однако значительная часть отгруженной нефти не доходит до покупателей: рост экспорта опережает доставку примерно на 500 тыс. баррелей в сутки, поэтому танкеры снова используются как плавучие хранилища, а объем нефти на судах приблизился к довоенному уровню — около 140 млн баррелей.

Снижение спроса со стороны Китая

Китайские НПЗ закупают значительно меньше российского сырья, чем до начала эскалации на Ближнем Востоке: в июне среднесуточные поставки в КНР сократились примерно на 825 тыс. баррелей по сравнению с февралем.

Почему переработка упала

Атаки на НПЗ и хранилища привели к существенному сокращению переработки — по оценкам экспертов, мощности снизились примерно на 25–28%. Последним пострадавшим стал крупнейший омский завод. Из‑за этого компании не в состоянии переработать прежние объемы сырья и вынуждены наращивать его экспорт.

Таким образом, даже при рекордных объемах экспорта падение мировых цен и ограниченный спрос не позволяют компенсировать сокращение нефтегазовых поступлений в бюджет.