Путин поручил запустить новый инвестиционный цикл, но инвестиции продолжают падать

Президент поручил экономическим ведомствам запустить новый инвестиционный цикл и назвал рост инвестиций ключевым показателем эффективности. Министр экономразвития при этом не смог назвать сроки восстановления притока инвестиций и перечислил ряд серьёзных препятствий.

«Инвестиции — это доверие и настроение во многом… времена бывают похолоднее, бывают потеплее, но бизнес ничего не забывает», — заявил министр.

Вложения в основной капитал сокращаются с середины прошлого года: по итогам года они снизились на 2,3%, а в первом квартале падение составило 14,3%.

Опросы предприятий фиксируют готовность к инвестициям на многолетних минимумах: 54,9% компаний сейчас не реализуют производственные инвестиционные проекты, а 27,1% не планируют начинать такие проекты в ближайшие год–два.

В качестве причин сокращения инвестиций называются длительный период высоких ключевых ставок (из‑за чего проще разместить средства в банке или в гособлигациях), падение прибыли компаний и бюджетная экономия. Банки также отмечают ограниченность капитала.

Военные события привели к разрыву контрактов и вынудили предприятия менять западное оборудование на азиатское. Многие компании не смогли быстро найти замену импортным технологиям и перестраивают технологические цепочки.

На инвестиции давит и масштабная передача активов в государственный сектор: с начала конфликта государству вернуто активов на сумму более 6 трлн руб., что усиливает у бизнеса опасения по поводу долгосрочности владения активами.

Компании также помнят невыполненные обещания по налоговой политике: после публичных заверений в ряде случаев последовало повышение налогов и ввод новых платежей. Дополнительные сборы и расширение обязательной маркировки повышают издержки бизнеса.

Эксперты дают разные прогнозы: оценки сокращения инвестиций варьируются от около 1% до 8% в зависимости от сценария и источника. В целом консенсус склоняется к дальнейшему ослаблению инвестиционной активности в ближайшее время.

Вывод

Без повышения доверия бизнеса и комплексных мер по снижению рисков и издержек ожидать быстрого восстановления инвестиций сложно. Для запуска нового инвестиционного цикла потребуются одновременно бюджетные, финансовые и институционные решения.