Новое исследование Института мировой экономики в Киле (IfW) и Стокгольмского института переходной экономики (SITE) показывает существенное ослабление экономической базы России после более четырех лет войны. Ликвидные активы ФНБ сократились с 6,5% ВВП перед началом конфликта до примерно 1,8% ВВП. При этом дефицит федерального бюджета по итогам первых трёх месяцев 2026 года превысил годовой целевой уровень, а доходы от нефти и газа в первом квартале упали примерно на 45% в годовом выражении.
Углубляющаяся экономическая уязвимость
По оценке авторов, бюджетные резервы во многом исчерпаны, а экономический рост приостановлен. Рост мировых цен на нефть может дать лишь временное облегчение для бюджета, тогда как фундаментальные проблемы остаются.
Риск роста инфляции
Чтобы финансировать военные расходы, власти всё активнее прибегают к внебюджетным источникам, расширению кредитования и опосредованной поддержке через банковскую систему. Одновременно задолженность предприятий выросла, поскольку банки перераспределяли ресурсы в пользу отраслей, связанных с войной. В условиях дефицита рабочей силы, технологий и производственных мощностей дальнейшее наращивание расходов может скорее подстегнуть инфляцию, чем увеличить военный потенциал.
Зависимость от Китая усиливается
Авторы отмечают, что на Китай приходится примерно 35% внешней торговли России. Пекин обеспечивает большую часть поставок критически важных гражданских и военных товаров, а также комплектующих для оборонной промышленности. Примерно три четверти роста российских импортных закупок критических компонентов с 2022 года приходится на китайские поставки, что повышает уязвимость Москвы и даёт Китаю возможность диктовать условия в ряде сфер.
В документе также предлагается ужесточить контроль за экспортом в Россию и принять меры по сокращению экспортных доходов страны как способ усилить политическое и экономическое давление.
