Топливный кризис вернул деловую активность России к уровню весны 2022 года
Индекс бизнес‑климата — в минусе
Индекс бизнес‑климата Центробанка (опрос около 12,3 тыс. предприятий) в июне упал до −3,6 пункта после 0,9 в мае. Ноль отделяет рост от спада, поэтому текущее значение указывает на сжатие деловой активности.
Ухудшились как оценки текущей ситуации, так и ожидания бизнеса — почти во всех отраслях и среди крупных, средних и малых компаний. Значения индекса и его компонентов оказались худшими с апреля 2022 года.
Ожидания по темпам роста цен резко выросли: предполагаемая годовая инфляция в прогнозах бизнеса увеличилась с 4,3% до 5,8%. В первую очередь это связано с дефицитом топлива.
Сокращение выпуска нефтепродуктов и его последствия
Атаки на НПЗ привели к значительному сокращению выпуска нефтепродуктов — в мае выпуск упал примерно на 13,5%. Дефицит топлива ударил по добыче, логистике, сельскому хозяйству, розничной торговле и сопутствующим услугам.
Основной вклад в падение деловой активности внесли предприятия сферы услуг, торговли, добычи полезных ископаемых и транспорта.
До этих событий экономический рост уже был минимальным: по оценке Минэкономразвития, в январе–мае рост ВВП составил около 0,2% в годовом выражении, промышленное производство выросло на 0,4% за пять месяцев. При этом рост сосредоточен в военном‑промышленном комплексе и отраслях, ориентированных на госзаказы и импортозамещение, тогда как выпуск в гражданских секторах падает с середины 2024 года.
Из‑за этих факторов Центробанк сохраняет высокую ключевую ставку. Инфляция с начала года ускорилась до примерно 4,6%, а консенсус‑прогнозы по инфляции были пересмотрены в сторону роста: ожидания по этому году поднялись заметно выше предыдущих оценок.
Экономика сталкивается с признаками структурного истощения: не хватает рабочей силы, технологий и производственных мощностей, и дополнительные бюджетные вливания всё чаще превращаются в инфляцию, а не в рост выпуска.
Опережающие индикаторы сигнализируют о высокой вероятности рецессии в ближайший год, которая, по оценкам аналитиков, при возникновении может затянуться более чем на год.
