Российская валюта во вторник продолжила укрепляться, обновляя локальные максимумы. Поддержку рублю оказывает поступление экспортной валютной выручки за поставленную по высоким весенним ценам нефть, а также продажи иностранной валюты сырьевыми компаниями для формирования рублевой ликвидности перед Единым налоговым платежом, намеченным на 28 апреля.
К 11:25 мск на Московской бирже пара юань/рубль с расчетами «завтра» торговалась в районе 10,91, что означает рост рубля примерно на 0,8%. В ходе торгов был зафиксирован лучший с конца января курс — около 10,90 за юань. Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» находилась возле отметки 74,36, где рубль укреплялся примерно на 0,7%.
На внешнем валютном рынке (форекс) пара доллар/рубль к 11:25 мск находилась около отметки 74,75, и рубль дорожает примерно на 0,3%. В течение сессии был достигнут максимум с мая 2023 года — около 74,40 за доллар.
Пара евро/рубль на форексе котировалась вблизи 87,55, где рубль прибавлял около 0,9%, ранее поднимаясь до максимального значения с мая 2025 года — 87,47 за евро.
С начала апреля рубль на форексе укрепился более чем на 8% к доллару США и на 6,8% к евро, а на Московской бирже за тот же период вырос примерно на 7% к китайскому юаню.
Факторы поддержки рубля
Основным драйвером укрепления остается повышенный приток экспортной выручки за российское углеводородное сырье, реализованное по сложившимся весной высоким ценам. Поступающая на внутренний рынок иностранная валюта сейчас не изымается в рамках бюджетного правила, действие которого приостановлено.
Традиционно в третьей декаде календарного месяца объем конвертации экспортной выручки в рубли увеличивается: сырьевые компании активнее продают иностранную валюту и накапливают рублевые средства для предстоящего Единого налогового платежа.
По оценкам аналитиков, сумма налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), входящего в состав ЕНП, в этом месяце может приблизиться к 700 миллиардам рублей против примерно 327 миллиардов месяцем ранее. Дополнительную поддержку рублю оказывает решение властей США продлить до 16 мая послабления по ограничениям на покупку российской нефти и нефтепродуктов, призванные сгладить дефицит сырья на мировом рынке на фоне конфликта между США и Ираном.
Потенциальные риски для курса
Одним из ключевых рисков для рубля участники рынка называют возможное возобновление уже в мае операций Минфина по бюджетному правилу, о чем ранее говорил глава министерства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть это будет означать возобновление покупок иностранной валюты на внутреннем рынке, что способно ослабить российскую валюту.
По словам Сергея Селютина из компании «ВТБ Мои Инвестиции», если с мая Центробанк начнет операции по бюджетному правилу хотя бы на 20 миллиардов рублей в день, это может заметно повлиять на ситуацию на валютном рынке. Эксперт считает, что сейчас участники торгов недооценивают риски для рубля, связанные с будущими покупками валюты в рамках этого механизма.
Дополнительную угрозу для стабильности курса могут представлять последствия атак беспилотников на объекты нефтяной инфраструктуры в России. Из‑за таких инцидентов нарушаются объемы экспортных поставок нефти и нефтепродуктов, что может привести к сокращению притока валютной выручки.
Роль денежно‑кредитной политики
Формальным негативным фактором для рубля может стать снижение ключевой ставки и смягчение риторики регулятора по итогам заседания совета директоров Банка России, запланированного на 24 апреля. Более низкая ставка уменьшит привлекательность вложений в рублевые активы с точки зрения доходности.
Согласно опросу аналитиков, большинство экспертов (23 из 24) ожидают снижения ключевой ставки на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Один из опрошенных допускает более масштабное смягчение политики — снижение на 100 базисных пунктов.
