Нефтегазовые доходы бюджета в апреле оказались существенно ниже ожиданий

Кратко

В апреле нефтегазовые доходы федерального бюджета составили 855,6 млрд руб., что всего на 21 млрд руб. превышает базовый уровень, заложенный при цене $59 за баррель. Это значительно меньше ожидаемых дополнительных поступлений.

По сравнению с прошлогодним апрелем поступления сократились примерно на 26,9% (разница около 230 млрд руб.), хотя налоговая цена российской нефти в этом апреле была около $77 за баррель. За четыре месяца годовые поступления от нефти и газа составили 2,3 трлн руб., что на 38,3% ниже результатов годом ранее — это лишь четверть годового плана в 8,92 трлн руб.

Почему поступления низкие

Главная причина — резкий рост выплат нефтяным компаниям в рамках механизма демпфера, который компенсирует разницу между внутренними и мировыми ценами на топливо. В апреле выплаты по демпферу достигли примерно 207,5 млрд руб. против около 15 млрд руб. в марте.

Из‑за почти отсутствия нефтегазовых сверхдоходов операции Минфина по покупкам валюты для Пополнения ФНБ будут существенно меньше первоначальных ожиданий. Планируемые покупки в ближайший месяц оценивались аналитиками в диапазоне 340–455 млрд руб., но фактические покупки обозначены на уровне примерно 110,3 млрд руб. (порядка 5,8 млрд руб. в день). С учётом ежедневных операций Центробанка общий объём чистых покупок составит лишь около 1,2 млрд руб. в день.

Меньшие покупки валюты при прочих равных условиях обычно укрепляют рубль. Сильный рубль, в свою очередь, уменьшает бюджетные поступления от нефти, так как налоговые базы рассчитываются в долларах. За первый квартал дефицит бюджета достиг примерно 4,6 трлн руб., превысив годовой план (3,8 трлн руб.) из‑за роста расходов и недобора нефтегазовых доходов.

Прогнозы на май

Налоговые платежи за май будут исчислены при средней цене Urals примерно $94,9 за баррель. При текущем курсе рубля и таком уровне цен аналитические оценки дополнительных нефтегазовых поступлений на май варьируются в районе 400–500 млрд руб., то есть возможна отложенная «премия» к доходам бюджета.